要点
- 瑞士巨头集团（UBS）周三公布的业绩显示，得益于投资银行业务的强劲回报，其利润超出预期。
- 瑞银表示，其投资银行部门全球市场业务的收入同比增长了 32%，这主要得益于 “股票和外汇业务中客户活跃度提升，且所有地区均实现盈利”。
- 随着欧洲银行向货币宽松环境过渡，投资者正密切关注这些指标。
在伦敦市中心的瑞士银行瑞银集团伦敦办公室外，可以看到瑞银的三把钥匙标志。瑞士巨头瑞银集团周三公布，得益于投资银行业务的强劲回报，其利润超出预期。与此同时，该集团警告称，美国大规模关税对全球贸易的影响不容小觑，而瑞银正试图遏制其股价的大幅下跌。
第一季度归属于股东的净利润达到 16.92 亿美元，而路孚特（LSEG）对分析师的调查显示，平均预测值为 13.59 亿美元。同期集团营收为 125.57 亿美元，而分析师预期为 129.9 亿美元。
其他第一季度亮点包括：
- 有形资产回报率达到 8.5%，而去年第四季度为 3.9%。
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衡量银行偿付能力的一级资本充足率（CET 1）为 14.3%，与去年 12 月所在季度持平。
瑞银表示，其投资银行部门全球市场业务的收入同比增长了 32%，这主要得益于 “股票和外汇业务中客户活跃度提升，且所有地区均实现盈利”。其关键的全球财富管理部门基于交易的收入也实现了 15% 的增长。
周三，瑞银集团首席执行官塞尔吉奥・埃尔莫蒂在接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）的卡罗琳・罗斯采访时承认，第一季度的环境 “充满挑战”，4 月的前几周市场 “无疑极度动荡”，这推动了交易量的激增，有时甚至比新冠疫情期间高出 30%。
关键的是，瑞银的净利息收入（NII，即贷款和投资收益与存款支付之间的差额）为 16.29 亿美元，同比下降 16%，较第四季度下降 11%，并预计 6 月所在季度还会进一步下降。
瑞银表示：“在第二季度，我们预计全球财富管理部门的净利息收入将按顺序下降个位数百分比，瑞士法郎计价的个人及企业银行部门的净利息收入也将出现类似幅度的下降。以美元计价，根据当前汇率，个人及企业银行部门的净利息收入预计将按顺序增长个位数百分比。”
随着欧洲银行向货币宽松环境过渡，投资者正密切关注这些指标，尤其是在瑞士，该国一直通过低至 0.25% 的利率来应对瑞郎走强和通胀低迷的问题。
埃尔莫蒂表示，他对利率变动 “并不十分担忧”。
他指出：“我认为我们现在处于一种近乎中性、相当平稳的状态。如果瑞士法郎利率从当前水平上升或下降，我们可能会看到净利息收入有所提升。但现在谈论这种情况是否会出现以及何时出现还为时过早。”
此外，瑞银周三证实，已完成 5 亿美元的股票回购，并计划在 2025 年剩余时间里推进 25 亿美元的股票回购计划。
花旗银行的分析师在瑞银公布业绩后的周三报告中表示：“总体而言，这是一组不错的业绩，尽管得益于非核心收益以及投资银行和全球财富管理部门交易活动的增加，但所有这些因素可能并不具有可持续性，而净利息收入再次低于预期。”
伦敦时间上午 8：30，瑞银股价上涨 1.64%。
关税前景展望
本月，瑞银集团被西班牙（Banco Santander）取代，失去了欧洲大陆市值最大银行的地位。今年以来，瑞银股价已下跌约 10%，其中大部分损失是在 4 月 2 日白宫对全球贸易伙伴征收关税之后发生的。
如果瑞士未能在华盛顿 7 月初 90 天的宽限期结束前达成更具和解性的贸易协议，将面临 31% 的关税。相比之下，欧盟则受到美国 20% 关税的冲击。
与华盛顿的紧张关系以及全球最大经济体可能出现的衰退前景，给这家巨头及其盈厚的全球财富管理部门带来了麻烦。去年，瑞银约一半的投资资产集中在广义的美洲地区。
瑞银周三表示：“贸易关税的迅速且重大变化、局势升级的风险加剧以及宏观经济不确定性大幅增加，导致 4 月的前几周市场出现大幅波动。由于存在多种可能的结果，未来的经济走向尤其难以预测。全球贸易面临更高关税的前景对全球增通胀构成重大风险，也使利率前景蒙上阴影。”
瑞银指出，由于市场对关税引发的新动态仍较为敏感，“波动性可能会进一步加剧”，并提到 “长期的不确定性将影响市场情绪，导致企业和投资者推迟有关战略、资本配置和投资的重要决策”。
瑞银的埃尔莫蒂告诉 CNBC：“看看过去 10 天左右的情况，我认为市场有点疲惫了。我觉得投资者现在处于观望模式。市场已经稳定下来…… 人们在等待重大消息。但我确实预计，随着利好或利空消息的出现，市场波动性将会再次加剧。”
瑞银的长期盈利能力前景仍不明朗，这是因为瑞士当局可能会提出新的、更为严格的资本要求。自瑞银收购倒闭的国内竞争对手瑞士信贷银行以来，瑞士当局一直对这家瑞士银行业巨头 “大而不能倒” 的地位提出质疑。当时一位政界人士称这一交易为 “世纪交易”，该交易使瑞银走上了极力抵制进一步限制的道路，瑞银认为，进一步的限制将损害其作为一家资本充足机构的竞争力。
瑞士总统卡琳・凯勒 - 萨特上个月对瑞士广播公司 SRF 表示：“瑞银的游说活动既明显又确凿。显然，它在各个方面都产生了影响。但我要再次强调：联邦委员会不能被游说所左右，同时也必须代表纳税人的利益。”
“联邦委员会有一个目标：在发生危机时，具有系统重要性的瑞银是可以解决的。这意味着该银行具有系统重要性的部分可以在瑞士被分离出来。这必须是联邦委员会和新立法的目标。”
预计瑞银将在 6 月就任何拟议的资本要求变化与瑞士联邦委员会进行沟通。
在谈到瑞银在瑞士更广泛的监管环境中的竞争力时，埃尔莫蒂表示：“我们不是魔术师。如果监管框架缺乏竞争力，我们就无法在保持竞争力的同时，成为金融中心乃至整个经济的增长引擎。”
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